美股元月的大漲與去年底的大跌很像，來得又快又急，雖然沒有預期到這波反彈會這麼強，但也讓人回想起金融海嘯前的香港，恆生指數在飆漲至近32,000點之後一路下跌，3週就跌掉6,000點，但之後也迎來超過4,000點的反彈。這種對消息面反應敏感，短期內暴漲暴跌的現象，就是股市進入下跌週期的證明。目前美股最大的利多是總統川普，他不希望看到股市大幅下跌，因此一再透過其影響力來左右聯準會，聯準會雖態度強硬，但終於轉為鴿派。鴿派對市場當然是好事，但也反映出美國經濟不再樂觀。去年12月到今年1月，美國的各項經濟數據表現依舊亮麗，但是企業獲利已出現預警，S&P 500企業中，僅有47％的企業報告去年第4季營收上升，低於前一季的61％。另一方面，國際貿易也是烏雲籠罩，歐元區龍頭德國的製造業成長停滯，義大利陷入衰退，歐洲央行示警今年內會有「重大風險」，除了日本有2020年東京奧運的基本面支撐，其他主要經濟體都面臨不小的壓力。批核開工 官方力推5G還有一個大變數就是中美貿易戰，這波股市反彈是因為中美達成的90天暫緩調升關稅緩衝期，這個緩衝期會不會延長，或是中美會不會和解，只有時間能印證，但中間每一次放話，都讓股市劇烈震盪，例如川普說3月1日前沒有川習會，股市就暴跌，心臟不夠強的投資人，還是多觀望為妙。至於貿易戰另一主角中國，反而出現投資機會。中美貿易戰中國受傷一定比美國重，許多大型股可能成為美國狙擊的目標，也不要去碰。但是面對經濟的困境，中國絕不是坐以待斃，反之，許多去年忍住未開工的基建項目，會是今年的投資亮點。基礎建設一向是中國用來對沖經濟下行風險的重要手段，考慮今年是中國建國70週年，預估基建投資會回升到10～15％的年增率，事實上，光是今年第1週，中國發改委就批核了近人民幣9,000億元的基建項目開工，其中5G相關的基礎建設如電網與通訊等，正是官方主力推動項目。2018年長時間推薦美股，2019年我則會把投資重心放在中國的基建類股上，因為這是目前全球主要市場中風險最低，而基本面表現較佳的一個投資選項。更多鏡週刊報導【基金講堂】美中貿易戰延燒 國防產業未必得利【基金講堂】不是每檔基金都值得攤平【基金講堂】債券基金及ETF 抱愈久愈不怕價差
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